Chỉ số P/b là gì? Ý nghĩa ra sao? P/b như thế nào là tốt?

Các nội dung chính Xem thêm

1 Ưu điểm

2 Nhược điểm

3 Cách tính P/B

4 Ý nghĩa của chỉ số P/B, Chỉ số P/B nói lên điều gì?

4.1 Ý nghĩa của chỉ số P/B thấp

4.2 Ý nghĩa của chỉ số P/B cao

4.3 Vậy thế nào là Chỉ số P/B “tốt”

5 Các chỉ số định giá khác

Chỉ số P/B (Price to Book Value Ratio); còn gọi tỷ số P/B, hệ số P/B. Đây là một công cụ của phương pháp phân tích cơ bản để định giá cổ phiếu. Chỉ số P/B chính là tỷ số thể hiện giá cổ phiếu gấp bao nhiêu lần so với giá trị ghi sổ của cổ phiếu đó.

Ưu điểm

Chỉ số P/B có nhiều ưu điểm vượt trội mà chúng mang lại như sau:

Doanh nghiệp thường sử dụng chỉ số P/B để thể hiện giá trị sổ sách. Thông qua chỉ số này doanh nghiệp có thể định giá được giá trị sổ sách; giá trị tài sản của DN mình ngay cả khi DN làm ăn thua lỗ.
Chỉ số P/B thì sẽ mang lại sự ổn định hơn nhiều so với các chỉ số khác như EPS, hay chỉ số P/E, PEG, P/S,…
Những DN có khối tài sản thuộc phần lớn tài sản cần có tính thanh khoản cao như các ngân hàng; các công ty bảo hiểm, các công ty tài chính; các công ty đầu tư thì việc áp dụng chỉ số P/B sẽ vô cùng hợp lý và phù hợp với DN.

Nhược điểm

Bên cạnh những ưu điểm thì chỉ số P/B cũng có 1 số nhược điểm. Đó là:

Chỉ số P/B không phù hợp trong trường hợp DN cần định giá cổ phiếu như các công ty dịch vụ; vì những trường hợp như thế thì tài sản thường vô hình; khó định giá và không có độ trung thành như của các khách hàng,…
Nếu cần so sánh, đánh giá giá trị giữa các DN cùng ngành với nhau thì chỉ số P/B không thực sự phù hợp; bởi các DN sẽ có mô hình kinh doanh khác nhau, cả sự khác nhau về chiến lược kinh doanh, phân khúc trong chiến lược marketing.
Ở những công ty, DN có chỉ số phát triển nhanh, tăng trưởng nhanh thì chỉ số P/B không đạt được hiệu quả như mong đợi.
Khi áp dụng chỉ số P/B vào giá trị sổ sách thì sẽ rất dễ xảy ra nhiều vấn đề không đáng có như tạo giá trị tài sản ngầm; tài sản ảo xảy ra nhiều hơn dựa vào các nguyên tắc kế toán.

Cách tính P/B

Để tính chỉ số P/B, bạn cần xác định 2 yếu tố cấu thành là: Giá thị trường (Price); và Giá trị ghi sổ trên 1 cổ phiếu (Book Value per Share).

Công thức: P/B = Giá thị trường / Giá trị sổ sách của 1 cổ phiếu

Hay P/B = Vốn hóa công ty / Vốn chủ sở hữu

Trong đó:

P = Price = Market Price: Giá thị trường tại thời điểm giao dịch.

B = Book Value : Giá trị sổ sách một cổ phiếu

Ví dụ: Giả sử một công ty có giá trị tài sản ghi nhận trên bảng cân đối kế toán là 200 tỷ VND; tổng nợ 150 tỷ VND. Như vậy giá trị ghi sổ của công ty là 50 tỷ. Hiện tại công ty có 2 triệu cổ phiếu đang lưu hành; như vậy giá trị ghi sổ của mỗi cổ phiếu là 25.000 VND.

Nếu giá thị trường của cổ phiếu đang là 75.000 VND; thì P/B của cổ phiếu được tính như sau: P/B = 75.000/25.000 = 3

Ý nghĩa của chỉ số P/B, Chỉ số P/B nói lên điều gì?

Ý nghĩa của chỉ số P/B thấp

Khi chỉ số P/B thấp, điều đó có nghĩa:

Cổ phiếu đang bị định giá thấp
Công ty đang gặp vấn đề (tài chính, kinh doanh…)
Tài sản thực tế của công ty thấp hơn so với phần ghi ở sổ sách (BCTC)

Ý nghĩa của chỉ số P/B cao

Ngược lại khi chỉ số P/ B cao, điều đó có nghĩa:

Cổ phiếu đang định giá cao.
Công ty có triển vọng phát triển trong tương lai rất tốt.
Công ty có nhiều tài sản ngầm đáng giá hơn nhiều như bất động sản, bằng sáng chế; nắm cổ phần công ty khác.

Vậy thế nào là Chỉ số P/B “tốt”

Thật khó có thể xác định một giá trị cụ thể cho chỉ số P/B như thế nào là “tốt”. Nó có thể tốt ở ngành này; nhưng sẽ là không tốt ở một ngành khác.

Chỉ số P/B nếu đứng riêng lẻ thì không có nhiều giá trị.

Muốn biết liệu cổ phiếu đó có đang bị định giá thấp hay không; bạn cần so sánh chỉ số P/B với đối thủ cạnh tranh; và so với mức trung bình ngành mà công ty đang hoạt động.